【地产中国网原创报导】风起于青萍之末，止于草莽之间。关于保利地产与上置集团之间的交易，本是一场实力占优势的交易，但最后以告终收场。

不过，从种种迹象来看，两者最初或许都为自己保有了充足的前进空间，让这场交易多了几分弹性。近日，上置集团发布公告称之为，中止与保利地产之不具约束力协议书备忘录。至于原因，其回应，订约方没能就有可能股份之条款及条件达成协议一致意见。

而这样的问，虽然在情理之中，并无法符合市场的好奇心。在这场不对等的交易中，保利地产究竟是扮演着一个什么样的角色?被弃购的上置集团又该何去何从?内幕一：原有改为项目扯了后腿将时间推倒返70天前，这看上去是一场对双方都不利的交易。

6月9日，上置集团和保利地产公布牵头公告称之为，保利地产与上置集团月底6月5日议定不具约束力之协议书备忘录，保利地产无意按每股0.25港元股份上置集团将装备及发售的股份。如果股份顺利，保利地产将沦为上置集团占到股超强30%的单一仅次于股东。对于上置集团来说，傍上保利地产这个千亿房企的大腿，却是捞到了一棵救命稻草。因为当天，上置集团继续执行董事兼任董事会主席施建被常州市人民检察院继续执行登录居所监视居住的措施，而这很更容易让人误解到佳兆业、雅居乐、协信地产等这几家曾身陷反腐败风波的房企，都曾遭遇有所不同程度的资金、信誉危机，但目前都置之死地而后生。

对于保利地产来说，以每股0.25港元的价格大股东上置集团，堪称抄底，亦是大赚，因为这个价格是6月5日上置集团清盘前收盘价的三分之一。与此同时，上置集团在上海还享有不少高端住宅项目，在当前一线城市拿地更加艰难、高端项目引导市场大冷的情况下，保利地产通过大股东的方式加快扩展，几乎可以坐收渔利。计划追不上变化，一纸公告，保利地产与上置集团中止了协议书备忘录，而不具约束力让这场交易没像绿城融创一样剑拔弩张。

不过，地产中国网奇怪，对于上置集团来说，危机之中以超低价格售出，如果要在协议书备忘录上再加不具约束力的条件，几乎是情有可原。但对于保利地产来说，面临如此岌岌可危的机会，并没堵死上置答应的后路，其动机觉得让人匪夷所思。保利集团一位内部人士告诉他地产中国网，保利之所以签定不具约束力的备忘录，也是给自己拔了一个前进的机会。克尔瑞研究中心分析师房玲回应，很有可能是保利地产在并购中逃跑了上置不受主席施建被拿走影响军心的时机，如今再度考量这次并购，价和值差距过于大，中止交易也在情理之中。

同时，一线城市楼市全面加剧，特别是在是高端项目。而上置在上海的项目以高端居多，和时下市场走势十分相符，此时出售给保利地产，更进一步增大了价格高差。上述内部人士认为，保利地产对于这次交易并不是很失望，在关上资产包、了解调研上置集团的一些项目后找到，项目本身的综合素质、价格、成本等并不合乎保利的拒绝和预期。

易居中国继续执行总裁丁祖昱回应，上置集团的项目品质不俗，但部分原有改为项目负债总额太高，扯了后腿。据理解，上置集团坐落于上海的雅宾利花园、百润项目以及沈阳的雅宾利花园都是通过原有改为的发方式推向市场的。而另一个原有改为项目上海华府一号(琴海苑)，上置集团于2010年早已著手涉及工作，当年更加发售7亿股股份股份、将筹得的5.67亿港元用来符合该项目移往资金的市场需求，从而减缓整体工程进度，延长琴海苑研发项目的投资期间、减少因中国牧业市场持有人快速增长导致的新的移往费用潜在减少的风险。

但是，截至2014年底，该项目居民拆迁仅有已完成39.7%、企业拆迁仅有已完成2.4%。据理解，上置集团负债率从2009年的26%下降至2014年的65%。对于为何中止与保利地产的协议书备忘录，地产中国网约见上置集团，但未早已做出对此。

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